“苏超” 爆火出圈，金陵体育股价5天翻倍，业绩能否撑起高估值？
摘要：
01“借苏超东风”股价翻倍谁看了不眼红？2025年江苏省城市足球联赛（简称“苏超”）第四轮赛事正持续升温，江苏“十三太保... 
01
“借苏超东风”股价翻倍
谁看了不眼红？
2025年江苏省城市足球联赛（简称“苏超”）第四轮赛事正持续升温，江苏“十三太保”依旧各显神通，将“秀肌肉”从赛场延伸到他们能想到的各种领域。
“苏超”将撬动的经济效益不可小觑，作为一个业余联赛，“苏超”第一轮时仅拥有6家赛事赞助商，而截至目前，赞助商已经达到20个，是刚开赛时的三倍多，其中不乏各行业巨头和知名品牌，在高流量关注下，“苏超”的赞助商席位已是“一席难求”。
“苏超”的火热氛围不仅席卷绿茵场，更在资本市场掀起狂潮。多家上市公司股价拉升走高。其中，江苏金陵体育器材股份有限公司借此“东风”，短短5个交易日股价翻倍。截至6月9日收盘，该股报收于36.9元/股（不复权，下同），较前一交易日上涨15.31%，较5月28日收盘价，累涨156%。
数据来源：choice
随着股价暴涨，6月3日晚间、5日晚间，公司发布股价异动公告，提示交易风险。而6日稍早，包括南京证券在内的多家券商发布关于“金陵体育”证券交易风险的提示公告，除去提示公告，还被深交所列入重点监控证券名单，重点监控结束日期为6月19日。
02
业绩不佳，金陵体育能否借此扭亏为盈？
有分析认为，这次金陵体育股价暴涨本质是情绪消费的体现。
何出此言呢？一般来说，股价和业务基本面会形成正相关，而金陵体育2024年业绩承压，公司实现营收3.74亿元，同比下降27.30%。扣非净利润491.16万元，同比大幅下降88.97%。金陵体育2024年年度净利润2,291.70万元，业绩同比大幅下降63.44%。截至2025 年 6 月 17 日收盘，金陵体育股价为 29.95 元，总市值为 38.56 亿元。
那么公司营收下降的原因是什么呢？我们来看看公司的主营业务。
公司的主营业务为工业，主要产品包括球类器材、场馆设施、其他体育器材三项，球类器材占比43.41%，场馆设施占比16.37%，其他体育器材占比12.58%。
2024年公司营收3.74亿元，与去年同期的5.14亿元相比，下降了27.3%。
营收下降的主要原因是：
（1）球类器材本期营收1.62亿元，去年同期为2.25亿元，同比下降了27.98%。
（2）赛事服务本期营收1,758.86万元，去年同期为6,278.96万元，同比大幅下降了71.99%。
（3）场馆设施本期营收6,116.26万元，去年同期为7,273.90万元，同比下降了15.91%。
除去营收外，球类器材毛利率也有一定程度的下降，2024年公司毛利率为30.38%，同比去年的30.02%基本持平。产品毛利率方面，2024年球类器材毛利率为30.90%，同比下降24.0%，同期场馆设施毛利率为20.40%，同比小幅下降12.71%。
其实在2021年年度到2023年年度净利润是呈现上升趋势，从2,759.74万元增长到6,267.74万元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从6,267.74万元下降到2,291.70万元。
只不过，2024年净利润为近10年最低值。
在24年营收不尽人意的情况下，今年凭着“苏超”这波空前的流量，也是吃上了红利，哪怕在6月6日，该股盘大幅振荡，一度跌逾13%，但是最终报收还是在32.0元/股，较前一交易日上涨近9%，成交金额仍然高达11.44亿元。
哪怕到了今年一季度，金陵体育录得营收0.52亿元，同比降幅26.09%，公司解释为销售订单下滑所致；归母净利润由盈转亏、亏损约169万元，扣非后归母净利润则亏损约882万元。若以扣非后归母净利润指标来看，当季净亏损规模创下上市以来季度最高。
金陵体育2025年一季度主要财务数据（元、%）
数据来源：公司季报
“苏超”的风刮起了A股市场的大火，情绪在其充当了助燃剂。对此金陵体育发布股价异动公告称：交易风险较大，存在下跌风险。
03
神奇的“妖股”们
纵观过往，金陵体育并非个例。
去年底，一只叫做“葫芦娃”的股票，创下7连板纪录。原因不是业绩大爆发，而是因为：
葫芦娃可以杀蛇精……次年是蛇年……
搞得经济学家任泽平都感慨：根据我多年研究，A股已经超出了经济学的范畴。
更绝的是，纵观整个A股，唯一带“蛇”字的只有招商蛇口，但股民们各展神通，愣是凑出了20多只“蛇年概念股”。
往前看，有炒国际政治事件的。美国大选的时候，大洋彼岸还没出结果，A股已经出结果了：歌尔股份＝割耳、川大智胜＝川普大获全胜、恒铭达＝很命大。
有炒明星的。当年赵薇被封杀后，最受伤的竟然是一家A股上市公司——兆威机电。
很多时候，炒作甚至不需要理由。有一家名叫贝仕达克的公司曾被资金热炒，原因竟然是：该公司名字倒读寓意“可达10倍”。
回到金陵体育所在的行业，业内“爆火”后的过山车行情也是有前车之鉴的。2015 年贵人鸟以 “A 股运动品牌第一股” 身份跨界布局体育产业，通过收购虎扑、设立体育产业基金等动作，股价一度突破 400 亿元。
其股价暴涨的核心驱动是市场对 “体育 + 鞋服” 生态的期待，叠加 2015 年全民健身政策红利。但随后因盲目扩张导致资金链断裂，2018-2020 年累计亏损超 21 亿元，股价从高点暴跌 95%，最终在 2024 年因连续 20 个交易日股价低于 1 元退市。这一案例凸显跨界概念炒作与基本面脱节的风险—— 贵人鸟的体育业务始终未能贡献实际利润，反而拖累主业，最终被市场抛弃。
A股向来“妖风”大，如今这风今天吹到了足球，金陵体育，能否凭借此风扶摇直上？
04
市场情绪“退烧” 关注公司基本面
近年来，中国足球产业市场规模呈持续扩大趋势，相关支持政策等也不断出台。2015年国家把发展足球运动纳入经济社会发展规划，实行“三步走”战略，再加上国家层对于全民健康重视的再升级及全面运动的大力推广，足球产业的发展正值政策红利期。
足球赛事资源越来越受资本青睐，乐视、苏宁、腾讯、爱奇艺等多家资本纷纷入场，版权价格水涨船高，一些顶级赛事的版权费甚至屡创天价。
如今“苏超”的爆火其实早就有迹可循，在国家对足球运动的大力支持下，又有“十三太保”谁也不服谁、“比赛第一，友谊第十三”的话题热度，想不红都难。
在此情形下，其实不单只是金陵体育，相关的足球产业链都可以关注一下，产业发展有望带动球星卡、体育彩票等衍生产品。赛事、训练等对高品质足球装备和材料有一定的需求，其中收益的公司有天府文旅、金陵体育等。
此次受益于“苏超”的另一家A股上市公司共创草坪，2024年营收大头仍是休闲草业务，该业务贡献逾20亿营收，同比增速为22.43%；运动草业务的销售收入为5.94亿元，增速不到7%。
此前，南京的足球装备销量暴增，京东平台数据显示，江苏足球袜、护腿板成交额同比增长近80%。除了体育用品之外，常州本土设计师推出的“叫南哥”帆布袋销量突破3000个，另一款“丨州人”系列未上架便收获近1000件预订单。
网民们“凑热闹，找乐子”的心态是不会改变的，今天有“苏超”，之前有贵州村BA，明天又是哪场赛事会爆火呢？
现在是大家伙热情暴涨，但是太阳底下没有新鲜事，以今时今日互联网信息更新的速度，“苏超”在不久的将来热度定会下降。
衡量标准中最重要的是PE值，截至 2025 年 6 月 17 日收盘，金陵体育的滚动市盈率为 173.42 倍。同时，其所处的家用轻工行业市盈率平均为 42.98 倍，行业中值为 34.82 倍，金陵体育的市盈率远高于行业平均和中值。
等到市场情绪“退烧”时，我们可以再来验证相关个股股价的基本面。
